Au cours du mois dernier, les métaux industriels n’ont pas été le premier choix pour le capital haussier, la confiance dans les positions longues diminuant, entraînant des prises de profits et des ventes à découvert après des rebonds à des niveaux élevés. Cela explique en partie pourquoi l’aluminium de Shanghai (SHFE) a rencontré une résistance répétée autour des 20 000 yuans/tonne, notamment avec la baisse des positions durant ce rebond.
Depuis fin août, les prix des contrats à terme sur métaux nationaux et internationaux ont subi des corrections continues depuis leurs sommets. Cependant, après les annonces majeures de politique sectorielle le 9 septembre, le marché a connu une stabilisation temporaire et un rebond. Par exemple, dans la soirée du 9 septembre, l’aluminium électrolytique non ferreux a fortement rebondi depuis le niveau clé de support de 19 000 yuans/tonne. À la clôture des échanges le 10 septembre, le contrat principal SHFE sur l’aluminium (2410) s’est établi à 19 390 yuans/tonne, avec une augmentation quotidienne pouvant atteindre 1,15 %.
Le rebond actuel des métaux non ferreux et ferreux est en partie dû à une couverture à court après de longues corrections, et également à l’annonce significative de l’expansion de son marché d’échange d’émissions de carbone par la Chine. La politique inclut désormais les industries de l’acier, de l’aluminium électrolytique et du ciment, signalant une réforme supplémentaire de l’offre et des coûts plus élevés pour les secteurs à forte consommation d’énergie. Cette politique favorise également les métaux comme le cuivre, le nickel et le lithium, liés à l’énergie verte.
À court terme, l’impact émotionnel des annonces de politique politique pourrait l’emporter sur leur impact réel sur l’industrie, ce qui conduit à un sentiment haussier temporaire. Les prix de l’aluminium se sont récemment affaibli, la hausse des coûts comprimant les profits de l’industrie, et certaines capacités subissent déjà des pertes. Avec les prix de l’alumine restant élevés et les principales entreprises cherchant à protéger leurs profits, les coûts de production risquent de limiter la baisse des prix de l’aluminium.
Actuellement, l’aluminium de Shanghai devrait fluctuer, reflétant une saison de pointe correcte et des améliorations marginales des fondamentaux. En regardant vers l’avenir, l’élan directionnel du marché dépend des événements macroéconomiques clés de septembre, en particulier le débat présidentiel américain du 11 septembre et les décisions de politique de la Réserve fédérale le 19 septembre. À court terme, les prix de l’aluminium devraient osciller entre 18 500 et 20 000 yuans/tonne, en attendant une percée. À plus long terme, l’attention se portera sur la manière dont les changements de politique macroéconomique et l’interaction entre le capital sculatif et les fondamentaux industriels façonnent le marché.